WTI原油81ドル反発はショートカバーか｜85〜90ドルが次の壁

※本ページはアフィリエイト広告を含みます。

WTI原油先物は、直近安値となった60ドル台後半から反発し、画像確認時点では1バレル＝81ドル台まで上昇しています。中東情勢や供給不安だけを見れば強気相場への転換にも見えますが、価格の上昇と同時に先物の未決済建玉が減少している点は見逃せません。

価格が上がりながら建玉が減る動きは、一般的に新しい買いポジションが積み上がっているというより、これまで売っていた投資家がショートポジションを買い戻している局面で起こりやすい組み合わせです。つまり、現在の上昇は強気資金の本格流入ではなく、売り方の利益確定や損切りによるショートカバーが価格を押し上げている可能性があります。

ただし、ここには重要な注意点があります。原油先物には毎月限月があり、期近限月の満期が近づくと市場参加者は次の限月へポジションを移します。TradingViewなどの期近つなぎ足に表示される建玉は、この限月交代によって周期的に急減するため、画面上の建玉減少をそのまま「市場全体から資金が流出した」と判断することはできません。

それでも、限月交代の影響を差し引いたうえで、価格上昇、期近限月の建玉減少、過去の出来高分布を重ねると、現段階では新規ロング主導よりショートカバー主導とみる方が整合的です。次の焦点は、過去に売買が集中した85〜90ドル付近です。この価格帯では戻り売り、利確売り、新規ショートが重なり、現在の上昇速度を弱める可能性があります。

※掲載内容は情報提供を目的としたものであり、特定の金融商品、CFD、先物取引の売買を推奨するものではありません。

【限定】MS FINANCIAL PRESSのLINEマガジンでは、公開記事では扱いにくい相場シナリオや確認ポイントを配信しています。

※投資判断は必ずご自身の責任で行ってください。

チャートのWTI原油先物（日足）は、2026年3月に一時120ドル近くまで急騰した後、5月から7月上旬にかけて調整し、60ドル台後半で下げ止まりました。足元では安値と高値を切り上げながら反発し、7月17日には終値ベースで82ドル台を回復しています。価格だけを見れば、下落トレンドからの反転初期に見える形です。

しかし、原油相場の方向を判断するときは、ローソク足だけでは不十分です。価格上昇が、新しい買い手によって支えられているのか、それとも既存の売り手が撤退したことで起きているのかによって、その後の持続力が大きく異なるためです。

新規ロングが本格的に積み上がる上昇では、価格上昇とともに市場全体の未決済建玉が増えやすくなります。買い手と売り手が新しい契約を作り、そのポジションが翌日以降へ持ち越されるからです。一方、すでにショートを持っていた投資家が買い戻した場合、売りポジションと対になる契約が解消されるため、価格は上がっても建玉は減少します。

今回のチャートでは、価格が60ドル台後半から82ドル台へ上昇する一方、下段の建玉は減少方向にあります。この組み合わせは、少なくともチャート上では「買われて上がった」というより「売り方が撤退して上がった」と解釈しやすい動きです。

ショートカバー相場の特徴は、上昇速度が速い一方で、その後に新規買いが続かなければ失速しやすいことです。売り方の買い戻しには限界があり、ショートポジションの整理が一巡すれば、価格をさらに押し上げる注文が不足します。そのため、現在の82ドル台は上昇の途中というよりも、ショートカバー後半へ入り始めた可能性も考えておく必要があります。

【PR】原油市場をTradingviewで確認する

プロと同じ視点でみれるツールは、下記リンクよりアクセスしてください。

※PR

現在の原油相場は、単純な強気相場と弱気相場の中間にあります。地政学リスクによる供給不安は価格を支える一方、建玉構造は上昇の一部がポジション整理によって生じている可能性を示しています。今後は次の三つのシナリオに分けて考えると整理しやすくなります。

ショートカバー相場が続いているのか、本格的な買い相場へ移行したのかを判断するには、単一のインジケーターではなく複数のデータを組み合わせます。特に重要なのは、価格、出来高、建玉、CVD、COTの五つです。

1．価格と出来高

85〜90ドルへ上昇する場面で出来高が増えるかを確認します。価格だけが上昇し、出来高が減少する場合は、買い手の参加が広がっていない可能性があります。一方、高値更新日に出来高が増えれば、新規資金が入っている可能性が高まります。

2．限月別・全限月建玉

期近限月の建玉減少だけでなく、9月限と全限月合計を確認します。9月限へ同程度の建玉が移っているならロールの可能性が高く、全限月合計も減っているならポジション解消が進んでいると考えられます。7月21日の8月限取引最終日を過ぎた後の建玉水準が特に重要です。

3．CVD

CVDは成行買いと成行売りの差を累積した指標です。価格とCVDが同時に高値を更新すれば、積極的な買い注文が上昇を支えている可能性があります。価格だけが高値を更新し、CVDが高値を切り下げる場合は、買いの勢いが弱いダイバージェンスとして警戒します。

4．CFTCのCOTレポート

COTレポートでは、生産者・商業筋、スワップディーラー、マネージドマネーなどのポジションを確認できます。マネージドマネーのショートが減少し、ロングがほとんど増えていない場合は、ショートカバー色が強いと判断できます。ショート減少と同時にロングが増加していれば、相場の主役が新規買いへ移り始めた可能性があります。

5．85〜90ドル到達後の値動き

最終的には、重要価格帯へ到達した後の反応が答えになります。高値で大きな出来高が発生したにもかかわらず価格が伸びない場合は、買い注文を売り手が吸収している可能性があります。反対に、出来高増加とともに90ドルを突破し、その後の押し目で85ドルを維持できれば、上値抵抗が支持帯へ転換したと判断しやすくなります。

WTI原油の82ドル台への反発は、米イラン衝突という供給不安を背景としつつも、価格上昇と建玉減少の組み合わせから、現段階ではショートカバー主導とみる方が整合的です。ただし、8月限の取引最終日を目前に控えたロール期間であるため、建玉の減少だけを根拠に断定はできません。

今後の分岐点は85〜90ドルです。この価格帯を出来高と全限月建玉の増加を伴って突破し、押し目で85ドルを維持できれば、上昇の主役はショートカバーから新規ロングへ交代した可能性が高まります。反対に、出来高が増えないまま上ヒゲが続くなら、80ドル、75ドル、70ドル台前半が順に下値の確認水準になります。

相場において重要なのは、予想を一つに固定することではなく、「何が起きたら見方を変えるか」をあらかじめ決めておくことです。当メディアが提供したいのは、予言ではなく判断基準を渡すこと。9月限へ切り替わった後の建玉水準、週次のCOT、85〜90ドルでの値動きを、ご自身の目で確認してください。

【限定】ロール明けの建玉分析やCOT更新の続報は、LINEマガジンで配信します。

＼経済指標や投資を本気で学びたい方は必見！／

【編集部おすすめ】株歴50年超のプロが今、買うべきと考える銘柄『旬の厳選10銘柄』シリーズ最新号公開中！

※PR